金融机构资管新规:银行理财今后不再保本保收益

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银行财务管理将不再保证未来的资本和收入,“打破刚性支付”是新资本管理条例的重要组成部分。 刚性支付削弱了市场纪律,导致一些投资者冒险投机,金融机构不履行职责,道德风险更加严重。 在这方面,新的资产管理条例做出了一系列详细安排。金融机构在定义资产管理业务时,明确要求不要承诺保本和收入保护,出现套现困难时,不得以任何形式套现产品。

备受关注的金融机构资本管理新规终于在期待已久的时间里出台。 昨晚,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和国家外汇管理局联合发行的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《意见》)正式发行。 此举旨在规范金融机构的资产管理业务,统一同类资产管理产品的监管标准,有效防范和控制金融风险,更好地为实体经济服务。

Status

去年年底资产管理业务总规模达到10亿元

资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托,对受托投资者的财产进行投资和管理的金融服务。

据央行有关官员介绍,近年来,中国金融机构资本管理业务发展迅速,规模不断扩大。截至2017年底,无论交叉持股,总规模已达到10亿元。 其中,银行表外理财产品的资金余额为22.2万亿元,信托公司委托的基金信托余额为21.9万亿元,公开发行基金、私募基金、证券公司基金管理计划、基金及其子公司基金管理计划、保险基金管理计划的资金余额分别为11.6万亿元、11.1万亿元、16.8万亿元、13.9万亿元和2.5万亿元 同时,互联网企业和各种投资咨询公司等非金融机构也非常积极地开展资产管理业务。

负责人表示,资产管理业务在满足居民理财需求、提高金融机构盈利能力、优化社会融资结构、支撑实体经济方面发挥了积极作用。 但是,由于类似资产管理业务的监管规则和标准不一致,监管套利活动频繁,部分产品嵌套在多个层面,风险基础不明确,资产池模型包含流动性风险,部分产品成为信用呈现渠道,刚性兑现普遍,监管不足的影子银行形成于正规金融体系之外,在一定程度上干扰了宏观调控,提高了社会融资成本,影响了金融服务实体经济的质量和效率,加剧了风险的跨行业和跨市场传递

聚焦

做好打破刚性支付的详细安排

打破刚性支付是新资本管理条例的重要组成部分。 刚性兑现背离了资产管理产品“委托人、代人理财”的本质,提高了无风险收益率,干扰了资本价格,这不仅影响了市场在资源配置中的决定性作用,也削弱了市场纪律,导致一些投资者冒险投机,金融机构失职,道德风险严重。

打破刚性支付已成为社会共识,为此《意见》做了一系列详细的安排。 首先,在定义资产管理业务时,金融机构不得承诺保本和收入保护,产品在出现兑现困难时不得以任何形式兑现。 二是引导金融机构改变预期收益率模型,加强产品净值管理,明确会计原则。 第三,表示刚性支付的确定,包括违反净值确定原则保护产品的资本和收入,采用滚动发行等方法保护资本和收入,自筹资金偿还或委托其他机构进行补偿等。 第四,处罚的分类 以存款为基础的金融机构严格支付,全额支付存款准备金和存款保险费。非存款类特许金融机构由金融监督管理部门和中国人民银行依法予以纠正和处罚。 此外,外部审计机构的审计责任和报告要求得到加强。

事实上,银行提供的金融产品主要有两种:无担保浮动收入和有担保浮动收入。长期以来,一直没有保证浮动收入的金融产品。 如果投资者想要资本保值和收入保护,银行能提供的基本东西是储蓄存款和存单。 银行资产管理行业的一些人表示,银行的无担保金融管理与银行的存贷款产品本质上是不同的,但许多公民总是有一种误解,认为只要是银行的产品,就能保证资本和利息。 理财产品的预期回报率远远高于银行存款利息,相应的投资风险也必然会更高。 未来,任何金融机构的资产管理产品都不能承诺保本和收入保护。投资者必须根据产品情况和自身实际选择是否承担相应的风险。

Change

合格投资者近3年年收入不低于40万英镑

新规定将资产管理产品投资者分为两大类:未指定的公众投资者和合格投资者 合格投资者是指具有相应风险识别能力和风险承受能力,投资单个资产管理产品不少于一定金额,并符合以下条件的自然人、法人或其他组织

个人合格投资者需要具备至少2年的投资经验,并符合以下条件之一:家庭金融资产净值不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者本人最近3年的平均年收入不低于40万元。 合格投资者对单一固定收益产品的投资不得低于30万元,对单一混合产品的投资不得低于40万元,对单一股权产品、单一商品和金融衍生产品的投资不得低于100万元。

关注

资产管理产品同一资产投资300多亿元

《意见》《防范资产管理产品流动性风险和规范金融机构资金池运作的具体规定》

目前,许多银行理财产品都有很短的期限,一个月、两个月,甚至只有几天、十几天,未来可能至少有三个月 据央行相关官员介绍,《意见》在禁止资本池业务、强调资本管理产品分业管理、建立分业账户、分业核算的基础上,要求金融机构加强产品期限管理,规定封闭式资本管理产品期限不得少于90天,以纠正资本管理产品的短期趋势,有效降低和消除资本来源和使用端的期限错配和流动性风险。

此外,《意见》明确禁止部分机构通过为一个融资项目设置多种资产管理产品,变相突破投资者数量限制。 为了防止同一资产的风险影响多个产品,《意见》要求同一金融机构发行多个资产管理产品。同一资产投资总额不得超过300亿元人民币。超过该数额的,应当经金融监督管理部门批准。

新资本管理条例实施过渡期至2020年底

央行相关负责人表示,过渡期应按照“新旧分开”的原则设置,以确保平稳过渡。 过渡期从本意见公布之日起至2020年底,将对提前完成整改的机构给予适当的监管激励。 过渡期内,发行新产品的金融机构应遵守本意见的规定;为了保持股票产品所投资的未到期资产的必要流动性和市场稳定性,金融机构可以发行旧产品进行对接,但要严格控制股票产品的整体规模并降低规模,以防止过渡期结束时的悬崖效应。 金融机构应当制定过渡期资产管理业务整改计划,明确时间表,并报相关金融监督管理部门批准和监督实施,同时向中国人民银行报告

过渡期结束后,金融机构的资产管理产品应按照本意见进行全面监管(因子公司尚未成立且不能满足第三方独立托管要求的情况除外),金融机构不得发行或继续发行违反本意见规定的资产管理产品。 (记者程洁)