财报观察:白酒企业盈利增速放缓 白酒股还能买吗

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标签专题:白酒生长率;泸州老窖酒慢

信息图表:北京某超市酒区 谢关彝照片

CNKI客户北京11月1日(谢关彝)19家白酒上市公司第三季度报告全部披露。大部分白酒企业前三季度净利润保持增长,增长趋势明显放缓。

截至10月31日,白酒类股今年以来累计上涨74.92%,7只白酒类股翻了一番多,成为牛群聚集的地方。贵州龙头茅台股价上涨102.96%,五粮液股价上涨164.12%,均创历史新高 在业绩增速普遍放缓后,白酒类股会继续走强吗?

大多数白酒公司业绩增长下降

高端白酒公司和区域白酒公司“大幅下降”。

财务报告数据显示,2019年前三季度白酒上市公司总收入1816.9亿元,同比增长17.6%,母公司股东净利润633.6亿元,同比增长22.7%

除青稞酒、金籽酒和*圣皇泰外,16家白酒企业的收入和利润保持了翻番增长

对比发现,前三季度有16家白酒企业的收入增长率低于去年同期,15家白酒企业的净利润增长率低于去年同期,其中龙头白酒企业的业绩增长率并没有放缓。

财务结果显示,2019年前三个季度,贵州茅台的收入增长16.64%,归属于母公司股东的净利润增长23.13%,利润同比放缓。五粮液收入增长26.84%,归属于母公司股东的净利润增长32.12%,略低于去年的业绩增长。洋河股份收入同比增长0.63%,母公司股东应占净利润增长1.53%,利润增速明显收窄

部分次高端葡萄酒企业和区域葡萄酒企业利润增长率严重下降

例如,老白干前三季度母公司股东净利润增长11.16%,明显低于去年同期的109.22%;前三季度母公司股东净利润同比增长38.13%,去年同比增长90.15% 两家葡萄酒公司的利润增长率达到五年来的最低点,同样的情况也出现在寇子觉和洋河的股票上。

此外,自愿酿酒行业前三季度母公司股东净利润增长10.93%,去年同期增长186%,利润增速回落至最高点。

值得注意的是,一些葡萄酒公司前三季度的放缓主要是由于第三季度的放缓。

财务报告显示,洋河公司第三季度收入50.99亿元,同比下降20.61%,母公司股东净利润15.65亿元,同比下降23.07%,业绩大幅下滑

以“牛栏山二锅头”闻名的顺信农业第三季度向母公司股东报告净利润1700万元,同比下降69.71%。前三个季度,其母公司股东的净利润从去年的97.03%降至今年的23.93%。

图表:不同时代的葡萄酒产品 张瑶拍摄“业绩增长放缓背后”次顶级白酒企业争夺1000元价格市场“由于业绩增长放缓的原因,许多白酒企业在财务报表中报告,这是由于宣传、销售费用增加、春节提前导致费用上涨、商品控制、公司战略调整等原因。

在一些行业分析师看来,前三个季度增长放缓的主要原因是渠道库存高、市场需求放缓,以及二线和三线白酒公司空

自2015年白酒行业复苏以来,由于消费升级和库存补充的循环,白酒行业持续复苏。白酒的数量和价格,特别是高端白酒市场,一起上升。然而,白酒行业将在2019年逐渐进入“慢牛市” 「市场需求放缓影响了酒类企业在首三季的表现增长 白酒行业分析师蔡薛飞告诉记者

在产业集中度不断提高的背景下,以洋河、方水晶、九桂酒为代表的次高端葡萄酒公司推出了价格1000元的高端产品,争夺高端市场份额。

”这些葡萄酒公司在高速增长的高端产品结构过程中需要一定的销售稳定性和价格维持,从而影响增长率 ”蔡薛飞指出,与此同时,中国一线名酒的下沉和挤压加剧,这也在一定程度上影响了区域名酒的市场表现。

当领先优势明显时,贵州茅台的业绩增长率为什么会下降?新时代证券分析师陈文倩认为,它可能会受到集团内部发货延迟和分销商销售配额降低的影响,这些因素拖累了预付款、现金流和收入确认。

信息图表:茅台酒厂纪念酒 新华社记者何君毅拍摄“业绩增长放缓会变得正常吗?

机构继续看好高端白酒企业的增长

至于白酒企业未来的业绩增长,市场普遍认为茅台、五粮液、泸州老窖等一线白酒企业对其产品的需求稳定,业绩相对确定。亚高端白酒企业和以下企业的绩效差距将继续加大。

渤海证券分析师刘坤表示,随着直销计划的实施,贵州茅台预计将在第四季度增加供应量,全年业绩将保持稳定。

“五粮液预计将在巩固价格上涨成果的基础上继续增加销量并保持稳定增长。泸州老窖将紧跟五粮液2019年的提价步伐。总体价格上涨非常明显。今年以来,发展趋势良好,业绩十分肯定。 中信证券指出,第二高端将继续扩张,但分化将加快,结构性增长将进一步加快。

许多证券机构仍对高端白酒增长的确定性持乐观态度。经过整理,发现大多数证券机构给予贵州茅台、五粮液等“推荐”或“买入”评级。

中小型葡萄酒企业将难以生存

值得一提的是,许多分析师表示,如果消费税改革延伸到白酒行业,税率和征收环节的调整将对整个行业产生影响。 其中,对中高端白酒性能的影响是可控的,预计对中小白酒企业的影响更大。

根据国家统计局的数据,2018年中国白酒行业规模以上企业数量比上年减少1445148家,企业数量近10年来首次下降。截至2019年4月的最新数据显示,超过指定规模的企业数量进一步减少到1176家。

国内食品行业分析师朱彭丹表示,“目前,白酒行业已经进入拐点。从上一季度的财务业绩来看,一系列白酒企业的增长率有所下降。” 在产业分工下,中小白酒企业生存越来越困难。如何生存是他们需要考虑的问题。 (完)

[编辑:元晶晶]

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