南钢股份2019年半年报点评:业绩降幅较小 盈利韧性凸显

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降低成本和提高效率的产品结构优化以及钢材综合价格的上涨导致公司的利润下降低于行业平均水平。在生产方面,公司的钢材产品在上半年实现了繁荣的生产和销售。除受第2号高炉大修影响的生铁产量外,其下降0.17%至4,811,500吨。粗钢和钢铁产量同比均有所增长。产量5,395,400吨,钢材产量为503,200吨。粗钢和钢的产量是历史上最好的。在销售方面,公司抓住基础设施建设的机遇,积极改变品种结构,增加能源,桥梁,轨道交通等领域产品的市场份额。上半年,公司钢材平均销售价格为4030.52元/吨,同比上涨90.40元。 /吨。在成本控制方面,上半年公司面临铁矿石急剧上涨带来的原燃料成本上涨的挑战。通过组织生产,优化工艺流程,调整材料结构等措施,公司在上半年深化了降低成本和实现成本的潜力。削减4.51亿元。生产,销售和成本控制的共同努力促使公司上半年的利润下降低于行业平均水平。在上半年,该公司的盈利仅下降了19.56%,远低于行业平均收益下降约30%。

该公司的少数股权问题将得到解决,预计盈利能力将增加。 2017年,由于债转股,公司将南港发展的部分股权转让给建行投资。今年4月,公司控股股东南钢集团收购了建新投资持有的南钢发展和锦江炉业相关股份。该方法从控股股东手中购买南港发展和锦江炉业38.72%的股权。交易完成后,目标公司将成为公司的全资子公司。根据2019年上半年的计算,南钢的发展和锦江炉业的剩余股权将合并到公司。归属于母公司的公司股东净利润从18.41亿元增加到21.49亿元,增长16.7%。

降低成本,提高效率,优化产品结构,提高企业盈利能力,维持“增持”评级

据估计,公司2019 - 2021年的每股盈利分别为0.77,0.81和0.84,相当于PE的4.00,3.82和3.70倍,维持公司的“增持”评级。

风险提示:公司钢材需求低于预期,重组进度低于预期。

(文章来源:川财证券)

(编辑:DF386)

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